下游基建復(fù)蘇緩慢，工程機(jī)械行業(yè)依然處于存量消化階段。為了能夠在行業(yè)的冬天里保持優(yōu)勢，各企業(yè)紛紛出招應(yīng)對需求低迷、競爭激烈、利潤下滑的挑戰(zhàn)。

　　在工程機(jī)械行業(yè)兩大龍頭中聯(lián)重科、三一重工相繼進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更之后，山河智能也步其后塵，降低了短期賬齡應(yīng)收款的壞賬計(jì)提比例。本次變更后，預(yù)計(jì)增厚2012年度歸屬上市公司股東凈利潤約4780萬元。不僅如此，山河智能近日部分收購和昌機(jī)械、增資擴(kuò)股山河科技、為天津山河擔(dān)保授信等舉措顯示，公司在產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也發(fā)生著重要調(diào)整，打出的是一套組合拳。不過，長期受產(chǎn)品質(zhì)量問題糾纏的山河智能，能否破繭成蝶尚存多個(gè)未知數(shù)。

　　逆勢擴(kuò)張謀變

　　近日，山河智能與湖南和昌機(jī)械制造有限公司(下稱“和昌機(jī)械”)簽署《部分資產(chǎn)收購協(xié)議》，山河智能受讓和昌機(jī)械與山河智能生產(chǎn)配套的零部件生產(chǎn)業(yè)務(wù)及與該業(yè)務(wù)相關(guān)的部分固定資產(chǎn)和技術(shù)圖紙，交易金額為5918萬元?？铐?xiàng)采取分期支付的方式，在協(xié)議生效1個(gè)月內(nèi)，山河智能向和昌機(jī)械支付10%轉(zhuǎn)讓款，以后每月支付8%，余款在2013年11月22日前付清。

　　公司稱，此次收購是公司戰(zhàn)略發(fā)展需要。不過，雖然山河智能認(rèn)為收購有利于保障零部件供應(yīng)的穩(wěn)定性和可靠性，提升產(chǎn)能、降低成本，且收購款項(xiàng)的數(shù)額也不大，但是對于山河智能當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況也有挑戰(zhàn)性。

　　除了收購，山河智能同時(shí)進(jìn)行的還有對關(guān)聯(lián)企業(yè)湖南山河科技股份有限公司(下稱“山河科技”)的增資擴(kuò)股。

　　昨日晚間公司發(fā)布公告稱，山河科技將向部分股東進(jìn)行定向增發(fā)，其中山河科技第一大股東何清華先生認(rèn)購400萬股，山河智能認(rèn)購800萬股，其他自然人股東認(rèn)購495萬股，本次定向增發(fā)共計(jì)發(fā)行1695 萬股。本次定向增發(fā)完成后，山河科技的注冊資本從5105萬元變更為6800萬元，公司持有1200萬股，占股權(quán)比例17.65%，仍處于參股地位。

　　山河科技主要是從事飛機(jī)和游艇制造，其中飛機(jī)方面已完成兩人座輕型運(yùn)動(dòng)飛機(jī)、ST系列動(dòng)力三角翼、遙感測繪無人機(jī)系統(tǒng)等設(shè)計(jì)和制造。據(jù)山河智能披露，2011年度山河科技營業(yè)收入114.81萬元，凈利潤-566.85萬元，而到2012年9月30日，山河科技營業(yè)收入增至600.16萬元，凈利潤也達(dá)到-167.12萬元，目前山河科技還在建設(shè)過程中。

　　有分析人士稱，與此前山河智能定向增發(fā)擬擴(kuò)大挖掘機(jī)等機(jī)械產(chǎn)能不同，此次收購和增資頗有轉(zhuǎn)型意味。