本月焦點(diǎn)：爐料價格大幅上漲。1月份進(jìn)口礦價加速反彈，1月18日進(jìn)口印度價為980元/噸，比12月底大幅上漲180元，漲幅達(dá)22.5%，當(dāng)前價格已高于09年最高價130元。冶金焦炭近期價格大幅上漲，1月18日河津二級冶金焦價格為1800元/噸，比12月底上漲了160元漲幅為9.75%。

　　鋼價繼續(xù)小幅反彈，春節(jié)后或?qū)⒓铀佟?月15日國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為109.72點(diǎn)，環(huán)比上周上漲了0.53個基點(diǎn)，漲幅為0.48%，漲幅不大但也已連續(xù)反彈13周，其中走勢較好的依次是中板、螺紋鋼、線材、冷軋、熱軋。從成本推動、信貸投放多、房地產(chǎn)投資加速和歷史經(jīng)驗(yàn)總結(jié)等因素分析，我們判斷春節(jié)后鋼價或?qū)⒓铀偕蠞q，發(fā)生時間點(diǎn)可能出現(xiàn)在2月底3月初左右。

　　出口首次轉(zhuǎn)正。12月鋼材出口量334萬噸，同比增長5.36%，是08年11月份下降以來的首次正增長，環(huán)比則繼續(xù)增長17.2%，連續(xù)7個月環(huán)比增長。全年凈出口粗鋼286萬噸，符合預(yù)期。

　　維持推薦，春播來臨。維持年度策略關(guān)于鋼鐵行業(yè)的判斷，繼續(xù)建議從螺紋鋼、冷軋、鐵礦石的投資亮點(diǎn)選擇個股，投資熱點(diǎn)是并購重組。我們判斷鋼價在2月底或3月初會有加速上漲的趨勢，屆時鋼企的毛利將企穩(wěn)回升，對鋼鐵股的估值有較強(qiáng)的提升。因而從這個角度看，春播時機(jī)或已到來，當(dāng)前股價下跌正是投資鋼鐵股的良好時機(jī)。從亮點(diǎn)熱點(diǎn)角度看提出的投資組合：寶鋼股份、八一鋼鐵、凌鋼股份、金嶺礦業(yè)。