風(fēng)險(xiǎn)投資對于眾多農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，尚屬新鮮事物。本報(bào)6月22日第6版《風(fēng)投戀上農(nóng)業(yè) 農(nóng)企能否借勢聯(lián)姻解“錢荒”》一文見報(bào)后，許多大型農(nóng)業(yè)企業(yè)躍躍欲試，希望了解風(fēng)投更多的信息。

風(fēng)投選擇農(nóng)企的標(biāo)準(zhǔn)是什么?它們?nèi)绾慰创袊r(nóng)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀?農(nóng)企與風(fēng)投聯(lián)姻有什么風(fēng)險(xiǎn)?針對眾多農(nóng)業(yè)企業(yè)家關(guān)心的問題，南方農(nóng)村報(bào)記者專訪了“2010首屆中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投融資峰會(huì)”的主辦方——合眾資本總裁曹越。

風(fēng)投為何鐘情弱勢農(nóng)業(yè)?海量游資難尋合適項(xiàng)目，境外基金看好農(nóng)業(yè)投資

南方農(nóng)村報(bào)(下簡稱“南農(nóng)”):在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)投資者眼中，農(nóng)業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、低產(chǎn)出的弱勢產(chǎn)業(yè)，風(fēng)投為什么會(huì)戀上農(nóng)業(yè)?

曹越:境內(nèi)外有很多專業(yè)的投資基金，如KKR、高盛集團(tuán)、渣打直投、軟銀中國、翹然資本、紅杉資本等知名基金，與我們都有密切的合作。這些海外基金要到中國投資，但是中國哪些行業(yè)值得投資，對于不熟悉中國國情的他們往往很難準(zhǔn)確把握。2005年之前，海外基金主要聚焦在互聯(lián)網(wǎng)、軟件、通信等產(chǎn)業(yè)，但相對于海外基金動(dòng)輒十億、百億美金的盤子，這些產(chǎn)業(yè)的規(guī)模顯然無法滿足他們的投資欲望，很多錢投不出去。目前海外基金有幾百家，他們所持的資金規(guī)模在千億美元以上，而每年真正投出去的錢也就五六十億美元。并非他們不想投，而是他們難以把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，找不到合適的項(xiàng)目。

后來我們通過研究發(fā)現(xiàn)，在國外，農(nóng)業(yè)是海外基金投資的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。2009年，國家對農(nóng)業(yè)又做了全面的政策指導(dǎo)，特別是隨著創(chuàng)業(yè)板的開閘和吉峰農(nóng)機(jī)等農(nóng)企上市，讓我們意識(shí)到農(nóng)業(yè)板塊的投資潛力巨大，于是我們開始引導(dǎo)海外基金投向農(nóng)業(yè)。但是農(nóng)業(yè)是一個(gè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、分支龐大的產(chǎn)業(yè)，要摸準(zhǔn)脈絡(luò)絕非易事，僅僅依靠合眾資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，為了幫助基金深入了解這個(gè)行業(yè)，也幫助農(nóng)企認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資，我們才決定匯聚各方資源，專門舉辦針對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的投融資峰會(huì)。

資本大鱷真能點(diǎn)石成金?風(fēng)投看中農(nóng)產(chǎn)業(yè)加速整合的機(jī)遇，資本介入可讓現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的價(jià)值盡早變現(xiàn)。

南農(nóng):經(jīng)過一年多的了解，您現(xiàn)在如何看待中國的農(nóng)業(yè)?

曹越:我們覺得，中國農(nóng)產(chǎn)業(yè)相對比較低端，不是說農(nóng)業(yè)市場小，而是指農(nóng)業(yè)的技術(shù)和資本附加值還處于較低水平。目前，中國農(nóng)業(yè)恰巧處在轉(zhuǎn)型期，農(nóng)藥、種子、化肥等領(lǐng)域的很多大企業(yè)都在試圖通過采用新技術(shù)來提高附加值。但問題是，中國沒有大農(nóng)場的概念，而是以小農(nóng)戶為單元，因此新技術(shù)的應(yīng)用和普及程度不高，產(chǎn)業(yè)附加值也就比較低。也正因此，我們大膽判斷，在目前國家政策強(qiáng)力的推動(dòng)和鼓勵(lì)下，農(nóng)企都積極采用新技術(shù)，相信在不久的未來，農(nóng)業(yè)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都將面臨整合，投資機(jī)會(huì)也會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。

我們希望通過資本的介入幫助農(nóng)企提升農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施水平，幫助一些優(yōu)秀的農(nóng)業(yè)企業(yè)快速成長，從而加快農(nóng)產(chǎn)業(yè)的整合速度，也讓現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的價(jià)值盡早浮出水面。

南農(nóng):就目前看，合眾資本接觸了哪些農(nóng)業(yè)企業(yè)?

曹越:在過去一年里，我們關(guān)注了很多農(nóng)業(yè)企業(yè)，目前正在服務(wù)的有10多家農(nóng)企，主要集中在農(nóng)產(chǎn)品流通、農(nóng)藥、化肥、畜牧及種子等行業(yè)。通過與農(nóng)企接觸，我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)的管理理念、商業(yè)模式、品牌建設(shè)、渠道建設(shè)、核心競爭力等都需要一定的時(shí)間去梳理。我們就是要把農(nóng)企的核心價(jià)值充分挖掘出來，建立它的核心競爭力，同時(shí)完善企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃，幫助他們尋找到最合適的投資人，以促進(jìn)農(nóng)企盡快“起飛”。

短線投資是炒作“農(nóng)業(yè)概念”?

基金生命周期有限，短期內(nèi)可推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，境外資本不會(huì)沖擊中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)

南農(nóng):風(fēng)投選擇農(nóng)業(yè)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)有哪些?資本的退出模式有哪些?

曹越:通常來講，投資界比較青睞那些高成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，或者未來兩三年有上市計(jì)劃的企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)投資一般有兩種退出模式，一種是幫助農(nóng)企上市，而后通過公募市場的股票流通，實(shí)現(xiàn)退出。另外一種，是采取整合和并購的模式，通過農(nóng)業(yè)企業(yè)每一輪的再融資，引入新的戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)退出。相比之下，風(fēng)險(xiǎn)投資者更偏好第一種退出方式。

南農(nóng):有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本投資農(nóng)業(yè)并不利于中國農(nóng)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。特別是一些國外資本介入農(nóng)業(yè)，更有可能危害中國的農(nóng)業(yè)之基，像“高盛養(yǎng)豬”、“黑石賣菜”之類事件出現(xiàn)后，總會(huì)在社會(huì)上引起軒然大波。對此，您怎么看?

曹越:我認(rèn)為這是一個(gè)誤區(qū)，對于投入中國各個(gè)產(chǎn)業(yè)的境外資金，國家發(fā)改委每年都會(huì)出一個(gè)外商投資目錄，標(biāo)明哪些產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)外商投資，哪些產(chǎn)業(yè)限制投資，哪些產(chǎn)業(yè)不允許投資。因此，境外資本應(yīng)該不會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊。對海外基金而言，投資是為了賺取回報(bào)，而由于基金的生命周期很有限，他們通常不會(huì)長期持有一項(xiàng)投資，如高盛投資養(yǎng)豬業(yè)，很明顯就是謀求更廣泛的市場收益。

資本介入農(nóng)業(yè)，短期內(nèi)能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為什么國家和政府要招商引資，就是要借助民間資本提升行業(yè)和企業(yè)的競爭力，一旦實(shí)現(xiàn)增長，資金就“功成名遂身退”了。至于資本在企業(yè)成長過程中的負(fù)面作用，我想企業(yè)自身也會(huì)把握。

農(nóng)企如何規(guī)避引資風(fēng)險(xiǎn)?企業(yè)要多接觸、多比較，優(yōu)秀風(fēng)投能帶來更多附加值

南農(nóng):農(nóng)業(yè)企業(yè)在選擇風(fēng)投的時(shí)候，有沒有哪些需要注意的地方?

曹越:我們認(rèn)為，現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)投資還沒有深切的認(rèn)識(shí)，尋找風(fēng)投基金的過程還存在一定盲目性。往往一旦認(rèn)識(shí)了某家基金，就對該基金非常專注。事實(shí)上，目前國內(nèi)各式各樣的基金比較多，有些魚龍混雜，我建議企業(yè)要多接觸，多比較。因?yàn)椴还苁菄鴥?nèi)基金還是海外基金，首先為企業(yè)帶來的是資金。但是有些基金不僅能為企業(yè)帶來資金，還能為企業(yè)帶來更多附加價(jià)值，比如境內(nèi)外市場渠道，先進(jìn)的管理理念，以及品牌提升等。風(fēng)險(xiǎn)投資某種意義上也成了企業(yè)在市場競爭中的利器，如果哪家農(nóng)企獲得了國際知名投資基金的投資，勢必會(huì)加速行業(yè)整合力度，給競爭對手造成很大壓力。

另外，中國的農(nóng)業(yè)企業(yè)家大都是從底層慢慢成長起來的，管理素質(zhì)相對欠缺，當(dāng)他管理幾千人或者成長為上百億的公司，就會(huì)顯得力不從心，這時(shí)就需要基金對其注入管理資源、管理理念，幫助他和他的企業(yè)更加健康地成長。