核電重啟遲遲未發(fā) 東方電氣或?qū)⒈煌峡?/h1>

分類：行業(yè)資訊 日期：2012-08-23 14:13:48 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載

　　核電的重啟取決于國(guó)家的決策，具體的重啟時(shí)間難以估計(jì)。下半年中國(guó)內(nèi)陸核電可能會(huì)重啟，但裝機(jī)量會(huì)被削減。隨著新的競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，東方電氣的核電市場(chǎng)份額可能會(huì)下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前核電板塊占公司業(yè)務(wù)的10%左右。東方電氣的核電設(shè)備制造技術(shù)，覆蓋二代加、AP1000、EPR等不同的技術(shù)路線，具有明顯的優(yōu)勢(shì)。如果核電重啟，對(duì)東方電氣的業(yè)績(jī)將會(huì)帶來(lái)積極的影響。目前國(guó)家的核電市場(chǎng)尚未啟動(dòng)，上半年公司核電的訂單約10億元左右。據(jù)了解，我國(guó)核電建設(shè)可能按照先沿海后內(nèi)陸的方式進(jìn)行。

　　年內(nèi)能重啟，但原定的核電裝機(jī)容量會(huì)被削減，具體多大幅度還不好說(shuō)。核電項(xiàng)目之前只是規(guī)劃，還有很多審批的步驟，具體項(xiàng)目開(kāi)工還面臨很多問(wèn)題?！皣?guó)內(nèi)核電技術(shù)肯定沒(méi)問(wèn)題，但用三代替代二代，在技術(shù)成熟度方面尚有風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)問(wèn)題也不大。

　　核安全規(guī)劃恢復(fù)核準(zhǔn)要到今年下半年。在恢復(fù)核準(zhǔn)初期，預(yù)計(jì)2.5代技術(shù)會(huì)首先獲得核準(zhǔn)。未來(lái)3代技術(shù)AP1000的推廣，要等在建AP1000項(xiàng)目投運(yùn)且運(yùn)行良好之后，至少要等到5年之后。盡管集中核準(zhǔn)的確有可能帶來(lái)批量訂單，但并不代表批量交貨，畢竟核電建設(shè)會(huì)考慮將訂單分布盡量平滑。”由于中國(guó)一重等新進(jìn)入者搶占市場(chǎng)，東方電氣市場(chǎng)份額較之前幾年會(huì)有所下滑(從70%下滑到到30%)，料股價(jià)不會(huì)因此大幅上升?！?/P>

　　海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)毛利下滑

　　隨著印度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，以及部分EPC(類似工程總承包)合同的執(zhí)行，毛利率會(huì)有所下滑。目前東方電氣海外工程主要是BTG設(shè)備成套，前幾年訂單單價(jià)較高，使得目前海外工程毛利率可達(dá)30%之高。

　　東方電氣2012年半年報(bào)顯示，今年上半年，公司新增訂單220億元人民幣，其中出口訂單較去年同期下降明顯，折合人民幣為22.4億元，占新增訂單10%。

　　前述高管解釋說(shuō)，今年上半年?yáng)|方電氣海外訂單的大幅減少，是因?yàn)槌隹陧?xiàng)目訂單金額大、談判周期長(zhǎng)，“有可能在一段時(shí)期完全沒(méi)有訂單，而一旦項(xiàng)目生效，就可能金額較大”。另外，受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，發(fā)電設(shè)備行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)加劇，海外市場(chǎng)需求下降，包括印度、越南等傳統(tǒng)市場(chǎng)需求也在下降，且這些國(guó)家存在資金緊張的現(xiàn)象。

　　印度缺少電煤已經(jīng)導(dǎo)致發(fā)電運(yùn)營(yíng)商推遲或取消火電訂單。而印度主要的設(shè)備商之一BHEL上個(gè)季度在手訂單大幅下滑也可說(shuō)明該風(fēng)險(xiǎn)。另外，印度本土市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，使得中國(guó)設(shè)備企業(yè)的價(jià)格和市場(chǎng)份額均面臨壓力。從三大動(dòng)力(哈爾濱電氣、東方電氣、上海電氣)的印度訂單占比來(lái)看，除印度之外的海外市場(chǎng)容量有限，難以補(bǔ)上印度市場(chǎng)的訂單下滑。

　　從訂單結(jié)構(gòu)看，東方電氣上半年訂單下滑的主要原因是出口訂單大幅下降，從2011年上半年的105億元左右下降到22.4億元，公司進(jìn)入存量訂單消耗期。未來(lái)一段時(shí)間，公司面臨著火電、風(fēng)電業(yè)務(wù)的持續(xù)下滑;海外市場(chǎng)開(kāi)拓低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。印度項(xiàng)目確認(rèn)放緩的概率較大，下調(diào)了今年工程服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率，上調(diào)了今年管理和銷售費(fèi)用率預(yù)測(cè)。

　　東方電氣一位管理層表示，公司一直重視印度市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，不過(guò)“確實(shí)存在個(gè)別項(xiàng)目由于業(yè)主資金問(wèn)題出現(xiàn)延遲現(xiàn)象。目前，在執(zhí)行項(xiàng)目未出現(xiàn)收款問(wèn)題”。

　　公司2012年半年報(bào)顯示，截止2012年6月30日，公司國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入約為156.38億元，同比下降11.59%。海外營(yíng)業(yè)收入同比上升130.90%，達(dá)到42.35億元，約占公司上半年全部營(yíng)業(yè)收入21.31%。

　　上半年流動(dòng)資金吃緊

　　東方電氣上半年公司回收貨款金額、固定資產(chǎn)投資支出較上年同期大幅減少，但借款數(shù)額卻大幅增加。

　　今年上半年公司工程業(yè)務(wù)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，部分低價(jià)工程項(xiàng)目集中確認(rèn)造成工程業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)了大幅下滑。此外海外項(xiàng)目亦給企業(yè)資金流動(dòng)帶來(lái)壓力。公司的沙特拉比格項(xiàng)目1#鍋爐設(shè)備在試運(yùn)期間產(chǎn)生振動(dòng)，導(dǎo)致未按合同規(guī)定的7月初投入商業(yè)運(yùn)行，可能面臨巨額違約罰款。就此，東方電氣解釋稱，由于目前沙特正處于用電高峰期，應(yīng)業(yè)主要求，設(shè)備正滿負(fù)荷運(yùn)行。就相關(guān)設(shè)備問(wèn)題需待夏季用電高峰結(jié)束后進(jìn)行完善。

　　為了解決資金吃緊問(wèn)題，東方電氣預(yù)采取雙管齊下之術(shù)。一位企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，下半年，公司會(huì)不斷加大應(yīng)收賬款的催收力度，努力改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況，同時(shí)將會(huì)推進(jìn)公司訂單合同的順利完成。