下游基建復蘇緩慢，工程機械行業(yè)依然處于存量消化階段。為了能夠在行業(yè)的冬天里保持優(yōu)勢，各企業(yè)紛紛出招應對需求低迷、競爭激烈、利潤下滑的挑戰(zhàn)。

　　在工程機械行業(yè)兩大龍頭中聯(lián)重科、三一重工相繼進行會計估計變更之后，山河智能也步其后塵，降低了短期賬齡應收款的壞賬計提比例。本次變更后，預計增厚2012年度歸屬上市公司股東凈利潤約4780萬元。不僅如此，山河智能近日部分收購和昌機械、增資擴股山河科技、為天津山河擔保授信等舉措顯示，公司在產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品結構上也發(fā)生著重要調(diào)整，打出的是一套組合拳。不過，長期受產(chǎn)品質(zhì)量問題糾纏的山河智能，能否破繭成蝶尚存多個未知數(shù)。

　　逆勢擴張謀變

　　近日，山河智能與湖南和昌機械制造有限公司(下稱“和昌機械”)簽署《部分資產(chǎn)收購協(xié)議》，山河智能受讓和昌機械與山河智能生產(chǎn)配套的零部件生產(chǎn)業(yè)務及與該業(yè)務相關的部分固定資產(chǎn)和技術圖紙，交易金額為5918萬元?？铐棽扇》制谥Ц兜姆绞剑趨f(xié)議生效1個月內(nèi)，山河智能向和昌機械支付10%轉讓款，以后每月支付8%，余款在2013年11月22日前付清。

　　公司稱，此次收購是公司戰(zhàn)略發(fā)展需要。不過，雖然山河智能認為收購有利于保障零部件供應的穩(wěn)定性和可靠性，提升產(chǎn)能、降低成本，且收購款項的數(shù)額也不大，但是對于山河智能當前的財務狀況也有挑戰(zhàn)性。

　　除了收購，山河智能同時進行的還有對關聯(lián)企業(yè)湖南山河科技股份有限公司(下稱“山河科技”)的增資擴股。

　　昨日晚間公司發(fā)布公告稱，山河科技將向部分股東進行定向增發(fā)，其中山河科技第一大股東何清華先生認購400萬股，山河智能認購800萬股，其他自然人股東認購495萬股，本次定向增發(fā)共計發(fā)行1695 萬股。本次定向增發(fā)完成后，山河科技的注冊資本從5105萬元變更為6800萬元，公司持有1200萬股，占股權比例17.65%，仍處于參股地位。

　　山河科技主要是從事飛機和游艇制造，其中飛機方面已完成兩人座輕型運動飛機、ST系列動力三角翼、遙感測繪無人機系統(tǒng)等設計和制造。據(jù)山河智能披露，2011年度山河科技營業(yè)收入114.81萬元，凈利潤-566.85萬元，而到2012年9月30日，山河科技營業(yè)收入增至600.16萬元，凈利潤也達到-167.12萬元，目前山河科技還在建設過程中。

　　有分析人士稱，與此前山河智能定向增發(fā)擬擴大挖掘機等機械產(chǎn)能不同，此次收購和增資頗有轉型意味。