2009年二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告
| 【報(bào)告簡介】： |
| 2009年上半年，在應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃作用下，中國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素不斷增多，企穩(wěn)向好勢頭日趨明顯。農(nóng)業(yè)發(fā)展勢頭良好,工業(yè)生產(chǎn)增速回升加快；消費(fèi)持續(xù)較快增長，投資增速逐步加快。上半年，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）14萬億元，同比增長7.1%；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比下降1.1%。 中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，緊密圍繞“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的主要任務(wù)，認(rèn)真貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。適時(shí)適度開展公開市場操作，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持“區(qū)別對(duì)待，有保有壓”，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“三農(nóng)”、中小企業(yè)、就業(yè)、助學(xué)、災(zāi)后重建、消費(fèi)等改善民生類信貸支持工作，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、自主創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的融資支持。加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。 總體看，適度寬松的貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)。上半年，貨幣信貸總量快速增長，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，對(duì)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增長下滑趨勢、提振市場信心發(fā)揮了重要作用，有力地支持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。2009年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為56.9萬億元，同比增長28.5%，增速比上年同期高11.2個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)、居民活期存款增加較多。各項(xiàng)貸款繼續(xù)快速增長，中長期貸款占比逐步上升，個(gè)人消費(fèi)貸款增速大幅回升。上半年，人民幣貸款增加7.37萬億元，同比多增4.9萬億元。6月末，人民幣貸款余額為37.7萬億元，同比增長34.4%，增速比上年同期高20.2個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)下降，6月份非金融性公司及其他部門人民幣貸款加權(quán)平均利率為4.98%，比年初下降0.58個(gè)百分點(diǎn)。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，6月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.8319元。 當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，面臨的困難和挑戰(zhàn)仍然很多，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，國際國內(nèi)不穩(wěn)定不確定因素仍然較多。但隨著應(yīng)對(duì)危機(jī)的一攬子計(jì)劃進(jìn)一步貫徹落實(shí)，國內(nèi)需求有望進(jìn)一步擴(kuò)大，國民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。 下一階段，中國人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢頭。把握好適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，注重貨幣信貸增長對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的支持，處理好支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持貨幣信貸適度增長。繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持信貸原則，處理好保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。繼續(xù)推進(jìn)利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制。繼續(xù)推進(jìn)金融體制改革，提高金融機(jī)構(gòu)競爭力和金融市場資源配置效率，維護(hù)金融穩(wěn)定。 |
| 【報(bào)告目錄】： |
| 目 錄 第一部分 貨幣信貸概況...............................1 一、貨幣供應(yīng)量快速增長..........................................1 二、金融機(jī)構(gòu)存款增速上升，活期存款增加較多......................1 三、金融機(jī)構(gòu)貸款快速增長，中長期貸款占比大幅上升................2 四、銀行體系流動(dòng)性充裕..........................................6 五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)回落....................................6 六、人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定......................8 第二部分 貨幣政策操作...............................9 一、適時(shí)適度開展公開市場操作....................................9 二、加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo).............................10 三、穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革.......................................11 四、積極參與國際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)合作...............................12 五、深化外匯管理體制改革.......................................13 六、完善人民幣匯率形成機(jī)制.....................................13 第三部分 金融市場分析..............................14 一、金融市場運(yùn)行分析...........................................14 二、金融市場制度性建設(shè).........................................22 第四部分 宏觀經(jīng)濟(jì)分析..............................24 一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢...........................................24 二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析.......................................33 第五部分 貨幣政策趨勢..............................46 一、我國宏觀經(jīng)濟(jì)展望...........................................46 二、下一階段主要政策思路.......................................47 I 專欄 專欄 1 中長期貸款投向分析.......................................4 專欄 2 金融機(jī)構(gòu)存款利率市場化程度提高...........................8 專欄 3 國外中央銀行零利率下量化寬松貨幣政策的實(shí)施效果及影響....28 專欄 4 加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，維護(hù)金融體系穩(wěn)定......................30 專欄 5 加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極應(yīng)對(duì)外需變化..........................35 表 表 1 分機(jī)構(gòu)人民幣貸款情況......................................3 表 2 2009年上半年金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款各利率區(qū)間占比表............7 表 3 2009年上半年大額美元存款與美元貸款平均利率表..............7 表 4 國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資情況簡表...........................14 表 5 金融機(jī)構(gòu)回購、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況表...........15 表 6 利率衍生產(chǎn)品交易情況.....................................16 表 7 2009年上半年主要債券發(fā)行情況.............................19 表 8 主要保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額及占比情況表.........................21 圖 圖 1 銀行間市場國債收益率曲線變化情況.........................18 圖 2 我國出口增速與全球貿(mào)易出口增速比較.......................36 圖 3 同比和環(huán)比CPI變動(dòng)趨勢....................................39 圖 4 同比和環(huán)比PPI變動(dòng)趨勢....................................39 II |
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