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　　摘要:：
　　07年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.56億元，同比減少0.64%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.89億元，同比增加65.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.50億元，同比增加220.0%；攤薄每股收益為0.62元；分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增6股。同時(shí)，08年一季報(bào)顯示營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)41.38%至8.56億元；歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)275.44%至2.41億元；實(shí)現(xiàn)每股收益0.33元。
　　07年公司營(yíng)業(yè)收入小幅同比下降主要系公司參股的天威英利06年8月起不再合并報(bào)表，扣除此項(xiàng)影響后公司營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)38.48%；利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于收入增速主要得益于公司參股投資的天威英利、新光硅業(yè)兩家太陽(yáng)能電池公司的投資收益大幅增加約176%或1.62億元，合計(jì)占公司利潤(rùn)總額49.61%。
　　我們認(rèn)為，公司實(shí)行輸配電+新能源的“雙主業(yè)、雙支撐”的發(fā)展戰(zhàn)略已進(jìn)入豐收期，傳統(tǒng)變壓器主業(yè)收入在產(chǎn)能擴(kuò)張與有能力適當(dāng)提價(jià)的雙重效應(yīng)下，未來(lái)3年有望取得年均25%左右的增速；新能源產(chǎn)業(yè)在完美布局下的投資收益仍將大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2008-2010年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為1.22元、1.73元、2.66元，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。提示多項(xiàng)新能源項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度的不確定性、人民幣升值壓力對(duì)以出口為主的天威英利投資收益的不利影響及多個(gè)項(xiàng)目投資下的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出或?qū)⒋蠓黾拥蕊L(fēng)險(xiǎn)。