南方電網(wǎng)和國(guó)家電網(wǎng)雙雙加快上市步伐
上市融資，對(duì)中國(guó)兩大電網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，從來(lái)沒(méi)有像今天這么近過(guò)。
目前，資產(chǎn)總額接近中石化和中移動(dòng)總和的中國(guó)最大公司——國(guó)家電網(wǎng)公司，正在啟動(dòng)上市準(zhǔn)備工作。另外一家電網(wǎng)巨頭南方電網(wǎng)則已提交上市申請(qǐng)。
在10月底召開(kāi)的國(guó)家電網(wǎng)第四季度工作會(huì)議上，國(guó)家電網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞將“積極推進(jìn)公司上市有關(guān)工作”列為第四季度工作的重點(diǎn)內(nèi)容。
“隨著公司效益水平的提升，目前已初步具備推進(jìn)上市工作的條件，要按照國(guó)家關(guān)于企業(yè)上市的有關(guān)要求，深入開(kāi)展前期的相關(guān)工作?！眲⒄駚喺f(shuō)。
國(guó)家電網(wǎng)一位高層昨日在接受記者電話采訪時(shí)表示，國(guó)家電網(wǎng)的上市工作，目前還在討論之中，而且像國(guó)家電網(wǎng)這樣的公司，如果要上市，準(zhǔn)備本身就是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。
“電網(wǎng)上市的工作，南方電網(wǎng)肯定會(huì)走在我們前面，他們已經(jīng)提交了申請(qǐng)，在等國(guó)務(wù)院的批復(fù)?！鄙鲜鋈耸客嘎?。
五年之辯
作為2002年中國(guó)電力改革的產(chǎn)物，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)承擔(dān)著全國(guó)的電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，其中國(guó)家電網(wǎng)負(fù)責(zé)26個(gè)省市，南方電網(wǎng)負(fù)責(zé)廣東等五省。兩家公司約占全國(guó)縣級(jí)售電量的89%。
被稱為中國(guó)電網(wǎng)雙雄的國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)上市傳聞?dòng)蓙?lái)已久。2006年媒體曾報(bào)道，二者均有意在海外上市。但隨后遲遲未見(jiàn)上市行動(dòng)展開(kāi)。2006年年底，中國(guó)人壽(61.38,1.34,2.23%)收購(gòu)南方電網(wǎng)32%股份，也被看做南方電網(wǎng)上市提速的表現(xiàn)。
爭(zhēng)議最大的當(dāng)屬國(guó)家電網(wǎng)的上市。從2002年開(kāi)始，該公司就部分上市或者整體上市進(jìn)行了不同程度的研究和討論，兩種意見(jiàn)辯論整整五年。
2006年末國(guó)家電網(wǎng)資產(chǎn)總額為1.21萬(wàn)億元，以資產(chǎn)總額計(jì)，是中國(guó)最大的公司，其規(guī)模接近中石化和中移動(dòng)的總和。
盡管?chē)?guó)家電網(wǎng)是壟斷性的行業(yè)公司，但并未表現(xiàn)出明顯超出其他壟斷性行業(yè)的盈利能力。2006年，其售電量1.71萬(wàn)億千瓦時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8529億元。
一位接近國(guó)家電網(wǎng)管理層的人士透露：“3.83%的凈資產(chǎn)收益率和60.43%的資產(chǎn)負(fù)債率讓公司管理層下定了決心進(jìn)行上市的計(jì)劃。”
另外一個(gè)推動(dòng)國(guó)家電網(wǎng)上市的因素是電網(wǎng)建設(shè)的資金缺口。
在今年10月底的工作會(huì)議上，劉振亞也表示，實(shí)現(xiàn)公司整體或部門(mén)上市，對(duì)于拓寬電網(wǎng)融資渠道，解決電網(wǎng)發(fā)展資金不足問(wèn)題，意義非常重大。
他同時(shí)表示，當(dāng)前，轉(zhuǎn)變公司發(fā)展方式的關(guān)鍵是深化集團(tuán)化運(yùn)作，提高公司整體運(yùn)營(yíng)效率和效益，轉(zhuǎn)變電網(wǎng)發(fā)展方式的關(guān)鍵是建設(shè)以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)國(guó)家電網(wǎng)。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，國(guó)家電網(wǎng)最近一系列的舉動(dòng)，都在強(qiáng)調(diào)一個(gè)整體，而且從現(xiàn)階段的發(fā)展速度來(lái)看，國(guó)家電網(wǎng)的整體上市能力已經(jīng)具備。
復(fù)雜的股權(quán)
今年11月2日，在央企表彰大會(huì)上，國(guó)資委主任李榮融在談及加快央企整體上市步伐時(shí)也曾提及國(guó)家電網(wǎng)。
“從戰(zhàn)略投資者的角度，哪個(gè)公司有多少錢(qián)來(lái)投我們，像國(guó)家電網(wǎng)這樣的公司，拿個(gè)2000萬(wàn)美元也占不了多少股?！崩顦s融認(rèn)為，“所以集團(tuán)層面上的投資主體多元化，目前比較好的就是整體上市?！?BR> 與此同時(shí)，外部環(huán)境也為電網(wǎng)公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者打開(kāi)了大門(mén)。
將于下月初開(kāi)始實(shí)行的新《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2007年修訂)》規(guī)定，我國(guó)將允許電網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)在中方控股的前提下引進(jìn)外資。而在此前2004年修訂的目錄中，電網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)曾被納入禁止類(lèi)范圍，而今年首次進(jìn)入限制類(lèi)目錄。
這項(xiàng)規(guī)定對(duì)急需引進(jìn)外來(lái)資金以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)家電網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)好消息。
“不過(guò)，目前制約國(guó)家電網(wǎng)整體上市的應(yīng)該是其比較復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)”。中銀國(guó)際分析師楊碩在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
國(guó)家電網(wǎng)目前旗下有多家上市公司，加上各省級(jí)電網(wǎng)，以及更下一級(jí)的電網(wǎng)公司均有地方政府參股，如何理順下屬公司的股權(quán)關(guān)系將直接關(guān)系到國(guó)家電網(wǎng)的整體上市之旅。
目前，資產(chǎn)總額接近中石化和中移動(dòng)總和的中國(guó)最大公司——國(guó)家電網(wǎng)公司，正在啟動(dòng)上市準(zhǔn)備工作。另外一家電網(wǎng)巨頭南方電網(wǎng)則已提交上市申請(qǐng)。
在10月底召開(kāi)的國(guó)家電網(wǎng)第四季度工作會(huì)議上，國(guó)家電網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞將“積極推進(jìn)公司上市有關(guān)工作”列為第四季度工作的重點(diǎn)內(nèi)容。
“隨著公司效益水平的提升，目前已初步具備推進(jìn)上市工作的條件，要按照國(guó)家關(guān)于企業(yè)上市的有關(guān)要求，深入開(kāi)展前期的相關(guān)工作?！眲⒄駚喺f(shuō)。
國(guó)家電網(wǎng)一位高層昨日在接受記者電話采訪時(shí)表示，國(guó)家電網(wǎng)的上市工作，目前還在討論之中，而且像國(guó)家電網(wǎng)這樣的公司，如果要上市，準(zhǔn)備本身就是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。
“電網(wǎng)上市的工作，南方電網(wǎng)肯定會(huì)走在我們前面，他們已經(jīng)提交了申請(qǐng)，在等國(guó)務(wù)院的批復(fù)?！鄙鲜鋈耸客嘎?。
五年之辯
作為2002年中國(guó)電力改革的產(chǎn)物，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)承擔(dān)著全國(guó)的電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，其中國(guó)家電網(wǎng)負(fù)責(zé)26個(gè)省市，南方電網(wǎng)負(fù)責(zé)廣東等五省。兩家公司約占全國(guó)縣級(jí)售電量的89%。
被稱為中國(guó)電網(wǎng)雙雄的國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)上市傳聞?dòng)蓙?lái)已久。2006年媒體曾報(bào)道，二者均有意在海外上市。但隨后遲遲未見(jiàn)上市行動(dòng)展開(kāi)。2006年年底，中國(guó)人壽(61.38,1.34,2.23%)收購(gòu)南方電網(wǎng)32%股份，也被看做南方電網(wǎng)上市提速的表現(xiàn)。
爭(zhēng)議最大的當(dāng)屬國(guó)家電網(wǎng)的上市。從2002年開(kāi)始，該公司就部分上市或者整體上市進(jìn)行了不同程度的研究和討論，兩種意見(jiàn)辯論整整五年。
2006年末國(guó)家電網(wǎng)資產(chǎn)總額為1.21萬(wàn)億元，以資產(chǎn)總額計(jì)，是中國(guó)最大的公司，其規(guī)模接近中石化和中移動(dòng)的總和。
盡管?chē)?guó)家電網(wǎng)是壟斷性的行業(yè)公司，但并未表現(xiàn)出明顯超出其他壟斷性行業(yè)的盈利能力。2006年，其售電量1.71萬(wàn)億千瓦時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8529億元。
一位接近國(guó)家電網(wǎng)管理層的人士透露：“3.83%的凈資產(chǎn)收益率和60.43%的資產(chǎn)負(fù)債率讓公司管理層下定了決心進(jìn)行上市的計(jì)劃。”
另外一個(gè)推動(dòng)國(guó)家電網(wǎng)上市的因素是電網(wǎng)建設(shè)的資金缺口。
在今年10月底的工作會(huì)議上，劉振亞也表示，實(shí)現(xiàn)公司整體或部門(mén)上市，對(duì)于拓寬電網(wǎng)融資渠道，解決電網(wǎng)發(fā)展資金不足問(wèn)題，意義非常重大。
他同時(shí)表示，當(dāng)前，轉(zhuǎn)變公司發(fā)展方式的關(guān)鍵是深化集團(tuán)化運(yùn)作，提高公司整體運(yùn)營(yíng)效率和效益，轉(zhuǎn)變電網(wǎng)發(fā)展方式的關(guān)鍵是建設(shè)以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)國(guó)家電網(wǎng)。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，國(guó)家電網(wǎng)最近一系列的舉動(dòng)，都在強(qiáng)調(diào)一個(gè)整體，而且從現(xiàn)階段的發(fā)展速度來(lái)看，國(guó)家電網(wǎng)的整體上市能力已經(jīng)具備。
復(fù)雜的股權(quán)
今年11月2日，在央企表彰大會(huì)上，國(guó)資委主任李榮融在談及加快央企整體上市步伐時(shí)也曾提及國(guó)家電網(wǎng)。
“從戰(zhàn)略投資者的角度，哪個(gè)公司有多少錢(qián)來(lái)投我們，像國(guó)家電網(wǎng)這樣的公司，拿個(gè)2000萬(wàn)美元也占不了多少股?！崩顦s融認(rèn)為，“所以集團(tuán)層面上的投資主體多元化，目前比較好的就是整體上市?！?BR> 與此同時(shí)，外部環(huán)境也為電網(wǎng)公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者打開(kāi)了大門(mén)。
將于下月初開(kāi)始實(shí)行的新《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2007年修訂)》規(guī)定，我國(guó)將允許電網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)在中方控股的前提下引進(jìn)外資。而在此前2004年修訂的目錄中，電網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)曾被納入禁止類(lèi)范圍，而今年首次進(jìn)入限制類(lèi)目錄。
這項(xiàng)規(guī)定對(duì)急需引進(jìn)外來(lái)資金以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)家電網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)好消息。
“不過(guò)，目前制約國(guó)家電網(wǎng)整體上市的應(yīng)該是其比較復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)”。中銀國(guó)際分析師楊碩在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
國(guó)家電網(wǎng)目前旗下有多家上市公司，加上各省級(jí)電網(wǎng)，以及更下一級(jí)的電網(wǎng)公司均有地方政府參股，如何理順下屬公司的股權(quán)關(guān)系將直接關(guān)系到國(guó)家電網(wǎng)的整體上市之旅。
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