3C產(chǎn)品的“消費品”屬性明顯，為滿足消費者不斷提升的消費需求，3C產(chǎn)品創(chuàng)新頻繁，更新?lián)Q代的周期縮短。手機在3C產(chǎn)品里具有舉足輕重的地位，但這兩年以蘋果為代表的風(fēng)向標(biāo)企業(yè)推出的產(chǎn)品卻乏善可稱，重要的原因之一是上游材料領(lǐng)域的創(chuàng)新不能跟上步伐。目前，在顯示屏幕領(lǐng)域Oled、手機外殼材質(zhì)領(lǐng)域3D玻璃已經(jīng)率先在部分手機企業(yè)的新機型上采用，如果蘋果跟進采用的話，有望帶動整個手機行業(yè)的新一輪創(chuàng)新熱潮的到來。這也將極大帶動相應(yīng)的自動化生產(chǎn)設(shè)備的采購需求相關(guān)設(shè)備企業(yè)有望受益。

　　手機是3C產(chǎn)業(yè)最重要的產(chǎn)品

圖表1：全球手機出貨量是其他產(chǎn)品的4－6倍

資料來源：Gartner，Wind，中金公司研究部

　　蘋果是手機產(chǎn)業(yè)里最重要的風(fēng)向標(biāo)。

圖表2： 蘋果公司的研發(fā)支出穩(wěn)步增長

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

圖表3： 蘋果公司的CAPEX持續(xù)攀升

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

圖表4： 蘋果手機銷量占全球份額19％

資料來源：Wind，中金公司研究部

　　蘋果創(chuàng)新伐善可陳，銷售趨緩。

圖表5： iPhone 系列產(chǎn)品的創(chuàng)新

資料來源：公司資料，中金公司研究部

　　上游材料的創(chuàng)新似乎為手機行業(yè)打開了一扇大門

　　3D玻璃＋柔性O(shè)LED屏幕有望成為主流配置。

　　顯示面板行業(yè)：OLED技術(shù)替換升級。顯示面板從第二代LCD進入第三代OLED，結(jié)構(gòu)和材料發(fā)生了質(zhì)的變化。新一代OLED是自主發(fā)光，相較通過背光源的LCD面板，具備：1）更輕??；2）顯示反應(yīng)速度快；3）色域更廣泛，對比度強；4）藍光少，對眼睛傷害少；5）未來柔性顯示最佳解決方案等優(yōu)勢。未來有望廣泛使用在手機、電視等3C產(chǎn)業(yè)。

圖表6： Oled在中國手機企業(yè)的滲透率逐步提升、

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

圖表7： OLED出貨量逐步走強

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

　　蓋板玻璃：3D玻璃替代升級。蓋板玻璃經(jīng)過了從2D到2．5D到3D的發(fā)展過程，和傳統(tǒng)2．5D玻璃、陶瓷蓋板和金屬背板相比，3D玻璃具有：1）硬度較高，不易碎；2）彈性較好；3）散熱性較高；4）可與柔性O(shè)LED完美配合；5）貼合手掌，為打字等功能帶來良好手感；6）符合人類視網(wǎng)膜弧度，改?視覺體驗等優(yōu)勢。3D玻璃未來有望廣泛應(yīng)用于手機、平板等3C設(shè)備的屏幕蓋板和背板。

圖表8： 3D玻璃在智能手機中的滲透率

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

圖表9： 3D玻璃未來市場前景廣闊

資料來源：IHS，中金公司研究部

　　柔性O(shè)LED＋3D玻璃是未來手機標(biāo)配。隨著柔性O(shè)LED屏的廣泛應(yīng)用，可彎曲的3D防護玻璃成為絕佳搭配方案。3D玻璃蓋板配合OLED屏，具有：1）完美貼合，圖像清晰度更高，2）避免對未來5G信號的屏蔽，3）讓手機無線充電成為可能。

　　蘋果如計劃在明年采用該方案或加速行業(yè)發(fā)展

　　目前市面上，已有三星Galaxy Note7和小米Note 2使用雙面3D玻璃＋柔性O(shè)LED，下一代iPhone傳聞也是如此，3D玻璃蓋板＋OLED屏幕＋3D玻璃背板或成為未來手機重要方向。

圖表10： 三星、小米等手機企業(yè)開始推進雙曲面3D玻璃＋柔性O(shè)LED屏

資料來源：公司網(wǎng)站，中金公司研究部

　　而對于蘋果而言，明年是其推出iPhone十周年，在這個關(guān)鍵的時間點上，蘋果會推出什么樣新機型一扭iPhone銷量下滑的頹勢值得期待。關(guān)于OLED，蘋果2018年大規(guī)模采用OLED是大概率事件，2017年或?qū)⒂胁糠謾C型采用OLED屏幕。關(guān)于3D玻璃，蘋果在2017年的新機型中采用也將是大概率事件。

　　新材料、新工藝需要大量采購新的生產(chǎn)設(shè)備

　　OLED模組設(shè)備中國企業(yè)有突破

　　OLED的生產(chǎn)主要由有機鍍膜段工藝流程、驅(qū)動背板工藝流程、模組段工藝流程三個環(huán)節(jié)構(gòu)成。

　　圖表11： OLED生產(chǎn)流程

　　AMOLED設(shè)備包括基板類、蒸鍍類、模組封裝類，設(shè)備投資占總投資一般為70％。根據(jù)UBI research統(tǒng)計，預(yù)計2016－2020年全球AMOLED設(shè)備市場空間共350億美元，其中基板類241億美元、蒸鍍類60億美元、模組封裝類41億美元。

圖表12： 2016－20年全球AMLOED設(shè)備市場（億美元）

資料來源：UBI Research，中金公司研究部

圖表13： 2016－20年中國AMLOED設(shè)備市場（億美元）

資料來源：UBI Research，中金公司研究部

　　目前OLED的生產(chǎn)設(shè)備主要由日本、韓國、美國等企業(yè)提供。

圖表14： 三星OLED設(shè)備主要提供商

資料來源：公司資料，中金公司研究部

　　我們認為在蒸鍍類和基板類的中國企業(yè)暫時無法進入，但是模組工藝段技術(shù)相對較為簡單，在OLED時代，同樣是將OLED顯示面板與驅(qū)動IC、柔性電路板（FPC）等組件熱壓邦定，并與線路連接，并輔以檢測。同時，完成了顯示模組組裝后，還需要與觸摸屏模組組裝在一起，形成觸摸型顯示器，增加了顯示器的觸摸功能。新增的OLED模組相關(guān)設(shè)備市場規(guī)模年均10億元。

　　如果蘋果在明年開始采用OLED屏幕，蘋果用AMOLED設(shè)備市場規(guī)模預(yù)期將達130億美元，采購比例達到47％。對于定制化、迫切需要提升自動化水平的模組段而言，擁有工程紅利的中國設(shè)備企業(yè)是利好。

　　3D玻璃生產(chǎn)設(shè)備中國企業(yè)有望強勢突破

　　玻璃面板、背板的生產(chǎn)方法是在原有玻璃基板的基礎(chǔ)上進行精雕、拋光、強化等工藝。相比于傳統(tǒng)2D、2．5D玻璃的生產(chǎn)，3D玻璃生產(chǎn)工藝中多了玻璃熱彎的環(huán)節(jié)。

圖表16： 3D玻璃生產(chǎn)流程

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

　　預(yù)計3D玻璃未來3年CAGR 92％。出貨量由2015年的2300萬片升至2018年約1．63億片。雖然3D玻璃市場有望爆發(fā)式增長，但是由于3D玻璃的加工效率較高（熱彎機100秒鐘生產(chǎn)一片玻璃，而CNC機床加工一個金屬機殼大概需要1小時左右），對加工設(shè)備的整體需求量并不會特別大。

圖表17： 玻璃外殼加工效率遠高于金屬機殼

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部

　　典型蓋板玻璃主要加工設(shè)備有玻璃精雕機、玻璃熱彎機等設(shè)備、也有使用激光加工設(shè)備逐步實現(xiàn)對砂線開料機、CNC精雕機替代等。我們預(yù)計熱彎機新增市場規(guī)模約20億，五軸玻璃精雕機20億，同時激光加工設(shè)備也會有一席之地。

　　■熱彎機市場規(guī)模約20億。單臺熱彎機日產(chǎn)能大約在1，500片／天，全年產(chǎn)能預(yù)計在30萬片左右。假設(shè)2017年蘋果等手機大廠開始使用3D玻璃，3D玻璃手機年出貨量以2億臺計算，在良品率50％的情況下約需要熱彎機1，300臺。假設(shè)每臺設(shè)備150萬元，則熱彎機新增市場空間為20億元。

　　■五軸玻璃精雕機市場規(guī)模約20億。五軸玻璃精雕機價格是普通玻璃精雕機的兩倍，約40萬元／臺。假設(shè)2億部手機使用3D玻璃，在良品率50％的情況下約需要五軸精雕機5，000臺，新增市場空間約20億元。

　　■高端產(chǎn)品或使用激光設(shè)備替代精雕機。傳統(tǒng)玻璃機械加工容易造成切削粉末飛濺、切割邊緣不規(guī)則、產(chǎn)生微裂紋等，因此產(chǎn)品良率不高。而使用激光切割則可以解決上述問題。目前阻礙激光設(shè)備替代精雕機的因素主要是價格，隨著激光加工設(shè)備未來價格的下降，高端產(chǎn)品的加工或?qū)㈤_始使用激光設(shè)備。

圖表18： 3D玻璃加工設(shè)備的市場和競爭情況

資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部